Ubod ng DeFi: palitan ang "tagapamagitan" ng code
Sa tradisyonal na pananalapi, anumang gagawin mo ay may magpapasya para sa iyo: ang pag-ipon ay kailangan ng bank, ang pag-utang ay kailangan ng pag-apruba, ang pagpapalit ng pera ay kailangan ng money changer, ang pagbili-benta ng stock ay kailangan ng broker. Ang mga tagapamagitang ito ay sumisingil sa iyo, kasabay ng pag-iingat sa asset mo at pagpasan ng responsibilidad ng garantiya.
Ang ideya ng DeFi (Decentralized Finance, desentralisadong pananalapi) ay iisang pangungusap lang: palitan ang lahat ng tagapamagitang iyon ng isang piraso ng bukas na code. Ang code na ito ay tinatawag na "smart contract", ang panuntunan nito ay nakapako on-chain, awtomatikong tumatakbo, hindi mababago ninuman at hindi nangangailangan ng pag-apruba ninuman. Ilalagay mo ang pera dito, tutulong itong mag-ipon, magpautang, at magpalit ayon sa nakasulat na panuntunan.
Kaya mas mukha itong self-service na bangko na walang manager at hindi nagsasara:
Walang teller, hindi kailangang pumila, hindi tinitingnan ang ID mo. Lahat ng interes at panuntunan ay nakasulat sa code na mababasa ng kahit sino, gumagana 24 oras. Pero dahil mismo walang "tao": kapag nag-stuck ang makina walang CS na matatawagan, kapag na-hack walang magbabayad-pinsala, kung mali kang pumindot ng isang button o mali kang pumirma ng isang approval, tunay na nawawala ang pera, walang "cancel" na button.
Kalasin ang tatlong bahagi: lending, swap, liquidity mining
Mukhang kumplikado ang DeFi, pero ang karamihan ng laro nito ay tatlong bagay lang. Intindihin ang tatlong ito, naiintindihan mo na ang 80%.
- Lending (halimbawa Aave, Compound). Walang credit manager na susuri sa credit history mo. Ang panuntunan ay over-collateral (sobrang kolateral): kung gustong umutang ng katumbas ng 100 dolyar, kailangan munang i-pledge ang coin na katumbas ng 150 dolyar. Bakit kailangang i-pledge nang mas marami? Dahil hindi ka kilala ng code, kolateral lang ang kilala nito. Sa sandaling bumaba ang presyo ng kolateral mo at kulang na, awtomatikong ili-liquidate ng contract, hindi tatawag para magpaalala, agad na ibebenta ang kolateral mo para bayaran ang utang.
- Swap (AMM, halimbawa Uniswap). Ang tradisyonal na exchange ay umaasa sa pagtutugma ng buy-sell order, ang DeFi ay gumagamit ng automated market maker (AMM): sa isang "pool ng pondo" na pinamamahalaan ng algoritmo ay may dalawang uri ng coin, palitan mo ang A para maging B, ang presyo ay awtomatikong kinukuwenta gamit ang formula batay sa ratio ng dami ng dalawang coin sa pool. Mas marami kang palitan at mas tumagilid ang ratio, mas masama ang presyo, ito ang pinagmulan ng slippage.
- Liquidity mining (magbigay ng likido + kumuha ng incentive). Saan galing ang coin sa pool kanina? Sa user na nag-deposito nito. Mag-deposito ka ng dalawang uri ng coin ayon sa ratio sa pool bilang "liquidity provider", makukuha ang fee na binabayaran ng iba kapag nagpapalit, at may ilang protocol na bonus na naglalabas ng governance token bilang reward, ito ang "mining". Ang kapalit ay impermanent loss: mas malaki ang pagbabago ng presyo ng dalawang coin sa pool, kapag mag-withdraw ka ay maaaring mas kaunti kaysa sa basta hawakan lang (HODL).
Ano ba talaga ang ibig sabihin ng "pag-alis ng tagapamagitan"
Ang "desentralisasyon" ay madalas pinupuri bilang purong kalamangan, samantalang ito ay tunay na isang palitan: ibinabalik mo sa sarili ang kontrol at transparency, kasabay ng pagtanggap sa buong responsibilidad at kahihinatnan.
- Walang mag-aapruba, wala ring susuri sa panganib. Kahit sino ay makakapaglabas ng protocol, walang kondisyon ng lisensya, ang maganda ay mabilis ang inobasyon, ang masama ay sumasama ang mandaraya at butas.
- Transparent ang panuntunan, pero kapag may problema hindi mababawi. Mababasa mo ang bukas na code, pero sa sandaling pumasok on-chain ang transaksyon at napirmahan ang approval, ang perang kinuha ng hacker o mandaraya ay sa esensya ay hindi na mababawi, walang bank na tutulong mag-freeze o mag-cancel.
- Ikaw ang sariling bangko mo, pati risk manager at CS mo. Sariling tago ng private key, sariling pili ng contract, sariling tasa ng panganib. Ang kabilang panig ng kalayaan ay walang sino mang sasagot para sa iyo.
DeFi vs tradisyonal na pananalapi: saan ang pagkakaiba
| Aspekto | Tradisyonal na pananalapi (bank / broker) | DeFi |
|---|---|---|
| Sino ang may kapangyarihan | Institusyon at regulator | Code ng smart contract |
| Pagbukas ng account / pasok | ID, lagda, pag-apruba | May wallet, pwede agad, walang identidad |
| Oras ng operasyon | Araw ng trabaho, limitadong oras | 24 oras buong taon, hindi nagsasara |
| Transparency | Sarado ang panloob na libro | Bawat transaksyon ay ma-che-check on-chain |
| Garantiya kapag may problema | Deposit insurance (PDIC), legal na tulong | ✗ Walang garantiya, walang mekanismo ng pagbawi |
| Pangunahing panganib | Institusyong mabigong magbayad, pagbabago ng regulasyon | Butas sa code, liquidation, na-manipula ang oracle, pagtakas |
| Hirap ng operasyon | Mababa (pwede sa cellphone lang) | Mataas (dapat maintindihan ang wallet, Gas, slippage, approval) |
Kapag may problema walang sasagot: anim na panganib na dapat malaman
Bago gumamit ng DeFi, kilalanin muna ang mga bitag na ito
- Butas sa smart contract. May bug ang code, pwedeng kunin ng hacker. Sa kasaysayan, ilang protocol ang nawalan ng bilyon-bilyong dolyar sa isang gabi, at hindi na mababawi pagkatapos.
- Panganib ng liquidation. Matapos umutang nang may kolateral, bumaba ang presyo ng coin at kulang na ang kolateral, awtomatikong ibebenta ng contract para bayaran ang utang, hindi maghihintay na mag-top-up ka, walang awa.
- Na-manipula ang oracle. Umaasa ang contract sa "oracle" para mag-feed ng presyo na pagbabatayan kung kailan mag-liquidate at sa anong presyo i-execute. Sa sandaling ma-manipula ng umaatake ang presyong ito, maaaring magdulot ng abnormal na liquidation o murang arbitrage, sunod-sunod na biktima.
- Rug Pull (pagtakas). Nag-iwan ang proyekto ng backdoor o dinala ang likido, ang pera mo ay agad na naging zero. Ang "desentralisasyon" ay hindi nangangahulugang "walang makakatakas".
- Hindi mababawi ang operasyon. Maling address ng transfer, pirma sa masamang approval, nawawala ang pera, walang cancel button, walang CS.
- Impermanent loss at panganib ng regulasyon. Ang pagbibigay ng likido ay maaaring mas masama kaysa sa basta hawakan; may ilang lugar din na maaaring maglimita sa pag-access sa DeFi.
Ang mataas na APY ay hindi bonus, kundi presyo ng panganib
Ang pinaka-nakakatukso sa DeFi ay ang annual return (APY) na dalawa o tatlong digit. Pero pakiukit sa ulo ang isang pangungusap na ito: ang mataas na APY ay madalas na hindi dahil mapagbigay ang protocol, kundi dahil pinepresyuhan ng merkado ang "mataas na panganib".
Ang malaki at matatag na protocol ay hindi makakapagbigay ng return na hindi makatwiran; ang kayang magbigay, kung hindi man suportado ng baliw na paglalabas ng sariling token bilang subsidy (kapag tumigil ang subsidy babagsak agad ang return, at maaaring ibenta nang malakihan ang coin), eh ang mismong asset / strategy ay napakataas ng panganib (mas malaki ang tsansa ng depeg, bad credit, at pag-hack). Kapag nakita mo ang "200% annual return", ang tamang reaksyon ay hindi "magkano ang kikitain", kundi "bakit ito ganito kataas, at sa aling hakbang ko maaaring mawala ang buong kapital".
Tasahin mismo kung matatag ba ang protocol sa DeFiLlama
Huwag kang basta makinig sa sigaw ng iba; ilaan mo ang sampung minuto para suriin ito nang ikaw mismo. Buksan ang DeFiLlama (neutral na site ng datos ng DeFi), pagkatapos para sa protocol na gusto mong gamitin gawin ang tatlong hakbang ng health check:
- Tingnan ang laki ng pondong naka-lock (TVL) at ranggo nito. Hanapin sa listahan ng protocol, tingnan ang dami ng pondong naka-lock dito at ang ranggo nito sa mga kauri. Ang malaking sukat ay hindi nangangahulugang ligtas, pero ang bagong protocol na napakaliit ng TVL at huli sa ranggo, malinaw na mas mataas ang panganib.
- Tingnan kung gaano na katagal buhay at matatag ba ang trend. Hilahin ang kurba ng TVL sa mahabang saklaw: matatag bang akumulasyon sa matagal na panahon, o biglang sumipa dahil sa isang alon ng incentive saka mabilis na bumagsak? "Sapat na laki + sapat na tagal" ang dalawang pinakasimple at pinaka-epektibong filter para sa baguhan.
- Itugma sa opisyal na edukasyon, huwag basta maniwala sa sabi ng mismong proyekto. Ang mekanismo ng lending, AMM, liquidation ay ma-che-check ang prinsipyo sa edukasyong pahina ng ethereum.org, saka balikan kung may mapagkakatiwalaang audit ba ang protocol na ito, anonymous ba ang team. Ang mekanismong hindi mo naiintindihan, huwag hawakan.
Ang lahat ng numero ng TVL at return ay ayon sa ipinapakita sa opisyal na pahina sa real-time, ang artikulong ito ay hindi nagbibigay ng eksaktong numero, hindi nanghuhula ng presyo.
Kailan dapat huminto: hangganan ng baguhan
Kapag lumitaw ang ganitong sitwasyon, huminto muna
- Hindi mo pa naiintindihan ang wallet, Gas, slippage, approval. Ito ang pundasyon ng DeFi, kulang ang isa lang ay madaling malugi sa unang hakbang, mas mabuting masanay muna sa basics sa centralized exchange.
- Hindi mo naiintindihan kung ano ang ginagawa ng protocol na ito. Kung hindi mo maipaliwanag kung ano ang nangyayari matapos pumasok ang pera at saan galing ang return, ibig sabihin nagsusugal ka, hindi gumagamit ng DeFi.
- Naliligaw ka sa dalawa-tatlong digit na APY. Kung hindi mo maikuwenta kung nasaan ang panganib, ang mataas na return ay balot lang ng mataas na panganib.
- Ang gusto mong gamitin ay perang hindi mo kayang mawala. Walang anumang garantiya ang DeFi, ang pera sa pagkain, emergency fund, hiniram na pera ay lahat hindi dapat pumasok.
Para kanino, hindi para kanino
Pwede mong subukan ang DeFi nang maingat, kung
- Naiintindihan mo na ang basics gaya ng self-custody wallet, Gas, slippage, approval;
- Handa kang mag-check mismo ng protocol at magbasa ng mekanismo nito, hindi sumama sa sigaw ng iba;
- Gumamit ka ng maliit na malamig na pera na kahit mawala ay hindi gagambala sa buhay;
- Naiintindihan mong "kapag may problema walang sasagot, lahat pasanin mo mismo".
Huwag muna hawakan ang DeFi, kung
- Hindi mo pa man naiintindihan kung paano itago ang private key at seed phrase;
- Natutukso ka sa mataas na APY, pero wala kang pakialam kung saan galing ang panganib;
- Nag-invest ka gamit ang pera sa pagkain, hiniram na pera, perang hindi mo kayang mawala;
- Awtomatiko mong inaakala na "kapag may problema may CS / mababawi".
"Walang tao, kaya walang manloloko" at iba pang maling akala
Kaugnay na termino
FAQ
Ano ang DeFi?
Desentralisadong pananalapi, gumagamit ng code para palitan ang bank, para makapag-utang, makapagpalit, at makapag-invest ang user nang direkta.
Ligtas ba ang DeFi?
Ang transparent na code ay kalamangan, pero ang smart contract ay maaaring may butas. Kapag may problema walang CS at walang bayad-pinsala.
Sa baguhan, DeFi o CEX muna?
Gumamit muna ng CEX para masanay sa basic na operasyon, matapos maintindihan ang wallet, Gas, slippage, saka pag-isipan ang DeFi.
Mga Sanggunian · i-check sa opisyal na pahina
- DefiLlama : datos at pondong naka-lock ng bawat DeFi protocol.
- Ethereum.org : opisyal na edukasyon tungkol sa DeFi.
- CoinGecko : i-check ang presyo ng coin.