Todo dia falam em bull e bear: como saber em qual estamos agora?
O que são bull market e bear market, como o iniciante deve agir

O que bull e bear market de fato significam

Tirando toda a gíria, bull-bear só aponta para a direção geral do mercado num intervalo de tempo relativamente longo:

Note que "cair vinte por cento já é bear" é só uma linha costumeira muito citada, não um padrão rígido escrito em lei; a volatilidade do cripto supera de longe a do mercado tradicional, altas e baixas grandes em um mês são comuns, então olhar só a oscilação de alguns dias dificilmente confirma a fase.

Nos grupos de cripto do Brasil você vai ouvir outros termos que andam junto com bull e bear. "Bull run" é a fase de alta forte e prolongada; "mercado lateral" ou "lateralizado" é quando o preço passa muito tempo indo e voltando na mesma faixa, sem ser bull nem bear; "dump" é uma queda brusca em pouco tempo. E, quando o preço não para de cair, sempre aparece alguém lembrando que ninguém acerta o fundo. São expressões de conversa, sem definição oficial; basta saber que tipo de movimento cada uma descreve.

Se quiser avaliar a fase atual, estique o horizonte: a direção geral dos últimos meses, se o volume de negociação está crescendo ou minguando, se tem gente nova chegando ou saindo. Essas três coisas vistas juntas dizem muito mais do que a oscilação de um dia.

Por que "touro" e "urso"

Por que você não consegue acertar topo e fundo

Esta é a parte que mais vale lembrar do artigo inteiro. Abra qualquer gráfico histórico, e topo e fundo estão marcados com toda a clareza, o que cria em muita gente a ilusão: "tão óbvio, da próxima eu pego com certeza."

O problema é que o gráfico é desenhado depois do fato. Quando você está dentro, o que vê não é a curva já pronta, mas um agora que ainda treme forte e pode virar a qualquer momento:

• O preço bate nova máxima, e você não sabe se é "só uma parada no meio da subida" ou "o topo de verdade": pode ainda dobrar, ou já ter parado ali.
• O preço cai pela metade e depois mais um pouco, e você não sabe se é "a grande chance de comprar no fundo" ou "só uma pausa no meio da queda": pode reagir daqui, ou seguir buscando um fundo mais fundo.
• Todo ponto depois confirmado como "topo" estava, na hora, cercado de mil razões que faziam a pessoa acreditar "ainda vai subir mais"; todo "fundo", na hora, vinha envolto no medo "ainda vai cair mais".

Não é por você ser menos esperto, é porque topo e fundo só se confirmam depois que passam. Quem afirma que compra no fundo e vende no topo com precisão, ou está contando história depois do fato, ou está te vendendo uma história. Admitir "dentro do mercado eu não consigo adivinhar" é justamente o passo mais importante de amadurecimento do iniciante, porque toda estratégia daqui em diante se constrói sobre a premissa "eu não aposto no timing".

Ciclo e narrativa do halving (atenção: é narrativa)

No cripto circula uma história de ciclo muito sedutora: o Bitcoin passa, mais ou menos a cada quatro anos, por um "halving" (o ritmo de emissão de novas moedas é cortado pela metade), e historicamente algumas vezes depois do halving veio um ciclo de alta nítido, então "halving e depois bull market" virou para muita gente uma lei.

Para situar: o próximo halving deve acontecer no bloco 1.050.000, previsto para por volta de abril de 2028, quando a recompensa por bloco cai de 3,125 para 1,5625 BTC. A data exata depende da velocidade com que os blocos são minerados.

Precisa ser encarado com muita lucidez:

• É uma narrativa de mercado, não uma lei da física. "Aconteceu algumas vezes no passado" não é o mesmo que "no futuro acontece na certa", a amostra é na verdade pequena, e cada rodada tem macro, participantes e regulação diferentes.
• A própria narrativa pode influenciar o preço, mas também pode falhar. Quando todos acreditam "halving sobe na certa" e compram antes, essa expectativa pode já estar inteiramente digerida, ou até se inverter.
• Tomar a narrativa como garantia é terreno fértil para prejuízo. A atitude "afinal depois do halving vai subir" é a que mais leva a ignorar risco e apostar pesado.

Entender o ciclo e a narrativa do halving serve para compreender o que o mercado está falando, não para prever preço a partir disso. Este artigo não prevê movimento nenhum, e padrão histórico também não é promessa sobre o futuro.

Ciclo emocional: por que o varejo faz sempre o contrário

O preço anda em ciclos, e a emoção humana também anda numa volta quase fixa:

A maioria não resiste e compra na "empolgação/euforia" (perto do ponto alto), e vende no prejuízo no "pânico/desespero" (perto do ponto baixo). Isso é justamente o contrário de "comprar barato e vender caro". O sentido de entender essa curva emocional: quando um dia você estiver morrendo de vontade de entrar, ou morrendo de vontade de vender tudo e fugir, essa emoção forte em si costuma ser o sinal de que você precisa parar primeiro e se acalmar.

Erros mais comuns na fase de bull

O mais perigoso no bull market não é o preço, é o impulso "se eu não entrar agora vou ficar de fora" quando você vê todo mundo lucrando (FOMO). Erros comuns de iniciante no bull:

• Correr atrás do preço por FOMO: ver uma moeda dobrar em poucos dias, não resistir e entrar pesado no momento mais barulhento, que costuma não estar longe do ponto alto da fase.
• Confundir sorte com habilidade: no bull, compra o que comprar sobe, e é fácil achar que é por causa do seu olho afiado, então aumentar cada vez mais e investir cada vez mais sem sentido.
• Nunca realizar lucro: mesmo já tendo multiplicado no papel, não se desfaz, sempre achando "ainda pode subir mais", e na correção devolve o lucro inteiro.
• Comprar lixo sem critério: achar que "no bull compra o que comprar dá lucro" e ficar preso em projeto sem nenhum lastro de valor, até em golpe.

A postura realista não é "fugir do topo com precisão" (você não consegue), e sim realizar lucro aos poucos, não usar dinheiro que não pode perder e manter distância de disparadas que você não entende.

Erros mais comuns na fase de bear

O mais perigoso no bear market também não é o preço barato, é o pânico "se eu não fugir agora vai zerar" que faz a pessoa entregar as moedas na posição mais dolorida. Erros comuns de iniciante no bear:

• Vender em pânico no prejuízo: quando a emoção de desespero é mais densa e o preço costuma já estar muito baixo, não resiste e vende tudo, transformando o prejuízo no papel em prejuízo real.
• "Caiu, então compro mais" sem critério: ficar fazendo preço médio para baixo em projeto cujo fundamento já ruiu, até a caminho de zerar, jogando dinheiro bom num buraco sem fundo.
• Sumir de vez e até parar de estudar: o bear é morno, e é justo um momento relativamente calmo para ampliar a visão e observar quais projetos aguentam o inverno; quem some de vez perde justamente o período em que dá para separar com calma o que presta do que não presta.
• Ser colhido pelos "gritos de fundo": no bear, "esse é o fundo" e "oportunidade de comprar no fundo" são gritados sem parar, e o preço cai de novo; o fundo gritado por outra pessoa não é o seu fundo.

Do mesmo jeito, a postura não é "comprar no fundo com precisão", e sim usar só dinheiro parado, entrar aos poucos em vez de tudo de uma vez, e para a moeda que você quer aportar repetidas vezes ter certeza de por que ela ainda vale ser segurada (sobre isso, veja o artigo de HODL, parte "você precisa entender o que está segurando").

Um plano para atravessar o bear sem vender no fundo

1. Deixe a reserva de emergência fora de cripto. O que está em cripto precisa ser dinheiro que aguenta ficar parado por anos: quem comprou Bitcoin no topo de 2017 esperou três anos para voltar ao zero a zero.
2. Se for continuar comprando, defina valor e dia fixos (aportes parcelados) e não mude o plano por causa do noticiário.
3. Anote, para cada moeda, por que você a segura. Se o motivo morreu (projeto hackeado, time sumiu), venda por esse motivo, não pela queda em si.
4. Não use alavancagem para recuperar mais rápido; no bear, é o caminho mais curto para a liquidação.
5. O que é de longo prazo pode sair da corretora para uma carteira sua, se você já sabe guardar a seed phrase (veja DEX vs CEX).

Leia a emoção, o ciclo e o gráfico de longo prazo

Perguntar a alguém "agora é bull ou bear" rende menos do que dez minutos sentindo você mesmo a temperatura do mercado (lembre que o objetivo é compreender a situação, não prever topo e fundo):

1. Olhe a emoção do mercado. Abra o "Fear and Greed Index" no alternative.me, que quantifica a emoção geral atual num único valor. Quando mostra ganância extrema, pergunte-se se você também está em FOMO; quando mostra medo extremo, observe se você está querendo vender no prejuízo em pânico. É um termômetro de emoção, não um sinal de compra e venda.
2. Olhe o ciclo histórico. No CoinGecko, abra o gráfico de preço do Bitcoin no intervalo mais longo, veja você mesmo a magnitude e a duração das altas e baixas de algumas rodadas bull-bear passadas, e sinta "como é óbvio depois do fato, como é difícil estando dentro".
3. Olhe o gráfico de tendência de longo prazo. Use o TradingView (tradingview.com), mude para a perspectiva de ciclo longo como semanal ou mensal, evitando se deixar levar pela emoção de uma disparada/queda de um único dia.

Os enganos que custam caro em cada ciclo

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