O bitcoin passou 237 dias indo e voltando entre US$ 56 mil e US$ 72 mil
O que é mercado lateral, como reconhecer e o que fazer

Lateral, bull e bear lado a lado

"Mercado lateral" não tem definição oficial. A diferença para bull e bear não está no tamanho das variações, e sim na direção: no bull market os topos e fundos vão subindo, no bear market vão descendo, e no mercado lateral eles param mais ou menos no mesmo lugar, batendo no mesmo teto e no mesmo piso.

Tem gente que chama de lateral qualquer mercado muito volátil, mas não é bem isso. Volatilidade alta aparece em qualquer fase; o que define a lateralização é que o preço se mexeu muito e, meses depois, continua perto de onde estava. Para entender antes como se identifica bull e bear, veja o artigo Bull / Bear.

Os 237 dias do bitcoin em 2024

Fica mais fácil com um caso real. O gráfico abaixo mostra o fechamento diário do bitcoin de fevereiro a novembro de 2024, com dados do par BTC/USDT no mercado spot da Binance (datas em UTC).

Alguns números. Em 14 de março, a máxima intradiária foi de US$ 73.777, o teto dessa fase. Em 5 de agosto, o preço chegou a US$ 49.000 durante o dia e fechou em US$ 54.019. De 14 de março a 5 de novembro foram 237 dias, e em 96,6% deles o fechamento ficou entre US$ 56 mil e US$ 72 mil.

Contando pelos fechamentos, houve 9 movimentos de mais de 10% nesse período, ora para cima, ora para baixo:

Cada um desses movimentos parecia o começo de uma tendência. Em abril e em maio o preço voltou para a casa dos US$ 71 mil, como se fosse romper o topo; no começo de maio, julho, agosto e setembro caiu para a região de US$ 54 mil a US$ 58 mil, como se o bull tivesse acabado. No fim, o fechamento de 5 de novembro foi US$ 69.372, só 2,8% abaixo dos US$ 71.389 de 14 de março.

Sinais de que o mercado lateralizou

Nenhum indicador confirma na hora que o mercado entrou em lateralização; em geral só dá para ver com clareza depois de duas ou três idas e vindas. Quanto mais destes sinais aparecem juntos, mais faz sentido tratar o momento como lateral:

1. O preço sobe até a mesma região e volta, cai até a mesma região e é segurado. Em 2024, a casa dos US$ 71 mil barrou a alta três vezes, e a região de US$ 54 mil a US$ 58 mil segurou a queda quatro vezes.
2. Rompimentos que não se sustentam. O preço sai da faixa por um ou dois dias e volta, e quem comprou o rompimento fica preso.
3. As médias móveis do gráfico diário ficam planas e se cruzam o tempo todo: cruzamento de alta numa semana, de baixa na outra, e os sinais vão falhando.
4. O volume cai em relação às fases de tendência, e os dias de alta ou queda forte não têm continuidade.
5. Aparecem notícias boas e ruins, mas a reação do preço a qualquer uma delas dura poucos dias.

Quando os topos e fundos começam a subir (ou a descer) em sequência, é sinal de que a faixa pode estar cedendo; isso fica para a parte sobre rompimento.

Como o dinheiro some no vaivém

O mercado lateral castiga quem compra na alta e vende na baixa. Imagine alguém que sempre compra quando o preço encosta no teto da faixa e sempre vende quando chega ao piso. Com os fechamentos reais de 2024, três voltas ficariam assim:

Juntando as três voltas, sobra mais ou menos metade do capital, e continua perto da metade mesmo descontando 0,1% de taxa em cada compra e venda. No mesmo período, quem comprou em 14 de março e não mexeu chegou a 5 de novembro com 2,8% de prejuízo. O preço voltou quase ao mesmo lugar, e essa pessoa perdeu metade. É o pior caso, escolhido de propósito; na vida real pouca gente compra sempre no topo e vende sempre no fundo. Mas a direção é a mesma: no mercado lateral, quanto mais operações e quanto mais emoção, mais rápido o capital derrete.

Como essas emoções empurram a gente para esse tipo de operação está no artigo sobre FOMO e FUD.

Com alavancagem, long e short podem ser liquidados

No spot, vender no prejuízo várias vezes pelo menos tira o dinheiro aos poucos. Com alavancagem, o mercado lateral pode zerar a posição em poucos dias, e dos dois lados. Com os preços reais de 2024 e a conta simplificada com margem de manutenção de 0,5%:

As duas ordens foram em direções opostas, e as duas pareciam seguir o movimento na borda da faixa. Nenhuma durou uma semana. Cada ida e volta dessa fase passou de 10%, e 10x deixa só cerca de 9,5% de espaço: é colocar a linha de liquidação dentro da faixa. Como calcular o preço de liquidação e combinar alavancagem com stop está em Alavancagem e liquidação; para testar com seus números, use a calculadora de liquidação.

O que fazer com o dinheiro enquanto o preço anda de lado

Nenhum método garante lucro no mercado lateral, mas algumas escolhas diminuem o desgaste do vaivém.

Primeiro, operar menos e com posições menores. Boa parte das oscilações dentro da faixa é ruído; com menos operações, caem junto as taxas e os erros de impulso. Se for fazer trade de curto prazo, defina uma perda máxima pequena por operação e aceite que o stop pode ser acionado várias vezes seguidas.

Segundo, para quem pensa no longo prazo, aportes regulares no lugar de tentar acertar o momento. A ideia é investir o mesmo valor em intervalos fixos: com o preço baixo, o dinheiro compra mais; com o preço alto, compra menos. É assim que o Investor.gov, site de educação ao investidor da SEC dos Estados Unidos, descreve o dollar-cost averaging. Fazendo a conta com aquela fase de 2024: comprando 100 USDT toda quinta-feira a partir de 14 de março, até 31 de outubro seriam 34 compras e 3.400 USDT investidos, com preço médio de cerca de US$ 63.812. Pelo fechamento de 5 de novembro, a posição valeria cerca de 3.696 USDT, uns 8,7% acima do investido. Os mesmos 3.400 USDT aplicados de uma vez em 14 de março valeriam cerca de 3.304 USDT na mesma data, 2,8% abaixo. As duas contas estão sem taxas.

Isso não quer dizer que os aportes regulares ganham em qualquer cenário. Num bull market que só sobe, comprar tudo de uma vez costuma render mais; num bear market que só cai, os aportes também perdem, só que mais devagar. Eles funcionam bem no lateral porque as compras perto do piso puxam o preço médio para baixo. Para simular seus valores e prazos, use a calculadora DCA e a calculadora de preço médio.

Na prática, aporte regular costuma começar com um Pix de valor fixo para a corretora num dia combinado do mês. Na Binance, o depósito em reais por Pix não tem taxa e precisa sair de uma conta bancária no seu próprio CPF.

Terceiro, se você já enxergou a faixa e tem tempo, dá para comprar aos poucos perto do piso e vender aos poucos perto do teto; o "grid trading" das corretoras automatiza exatamente isso. A condição é que a faixa continue valendo: se o preço romper para cima, o grid vende tudo no meio do caminho; se romper para baixo, ele vai comprando e você fica com moedas presas. Antes de montar um grid, decida o que vai fazer se a faixa romper.

A faixa rompeu: como separar rompimento de armadilha

Toda lateralização termina, só não dá para saber antes para qual lado. Para avaliar se a faixa rompeu de verdade, olhe três coisas:

1. O fechamento, não o pavio. Se o preço saiu da faixa durante o dia e voltou antes de fechar, na maioria das vezes é falso rompimento.
2. Se ele se sustenta. Vários fechamentos seguidos fora da faixa valem mais que um só; se o preço volta até o antigo teto e é segurado ali, a confirmação fica mais forte.
3. O volume. Rompimentos verdadeiros costumam vir com volume maior; rompimento com volume fraco é devolvido com mais facilidade.

Como terminou em 2024: em 6 de novembro, o bitcoin fechou em US$ 75.572, pela primeira vez acima da máxima de março, de US$ 73.777. Até o fim do ano, a mínima intradiária não voltou para baixo de US$ 74 mil, e em 22 de novembro o preço chegou a US$ 99.588. Só que, naquele momento, ninguém tinha como saber que desta vez era para valer; as altas de abril e maio também pareciam o começo de algo. A faixa também pode romper para baixo, então, seja qual for a aposta, defina antes onde vai admitir o erro.

Perguntas frequentes